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現行當沖交易證券交易稅率由千分之三降至千分之一點五，原本是政府為活絡股市、降低短線交易成本、提升市場流動性所推出的階段性措施。

這項政策自2017年4月實施以來，歷經多次延長，目前已延長至2027年12月31日。隨著明年底期限將近，金管會擬重新檢討政策成效。當沖降稅是否第四度延長，也再度成為市場關注焦點。

當一項臨時性租稅優惠實施逾十年，市場環境也已發生結構性變化，是否該功成身退，值得審慎評估。

初衷達標，應思退場

當沖降稅原為降低交易成本、活絡市場及提升流動性而設，2017年實施至今，確實帶動當沖交易成長，政府也因此多次延長優惠。然而，隨著台股市場規模、投資人口及交易制度逐步成熟，當初所面對的市場流動性不足問題已明顯改善。既然政策已完成階段性任務，就應重新檢視租稅優惠的必要性，避免臨時性措施正常化。

尤其AI產業蓬勃發展帶動台股量能大增，今（2026）年日均成交金額屢破兆元，當沖交易也已成為市場重要交易型態。換言之，當沖降稅如今已從活絡市場的政策工具，逐漸融入市場常態性交易結構。面對充沛的市場量能，政府若仍以租稅優惠鼓勵短線交易，其政策效益與必要性已值得重新評估，並適時規劃退場。

政府做莊 散戶賠錢

降低交易成本確能提高交易量，但交易量增加不等於市場效率提升。若當沖降稅助長短線炒作、槓桿交易與頻繁進出，不僅可能放大市場波動與投資風險，也容易使資本市場偏離長期投資與資本形成的功能。當沖本質上是高頻短線交易，政府若持續以租稅優惠鼓勵，恐怕反而助長過度交易，有必要重新檢視其政策效益。

雖然政府做莊穩收證交稅，但根據流計，2025年台股在AI熱潮帶動下大漲，加權指數全年上升約5,929點，集中市場成交金額達111.97兆元。然而，當沖投資人扣除稅費後，全年仍虧損約272億元，平均每戶約18萬元，甚至高於2024年的246億元。這顯示即使身處多頭行情，頻繁當沖的散戶並未必能分享市場上漲成果。

當沖降稅有違公平

再者，當沖降稅原是因應特定市場環境的階段性優惠，但長期延續已衍生租稅公平疑慮。一般投資人仍按一般稅率課稅，頻繁當沖者卻享有較低稅負，交易愈多、優惠愈大。尤其台股流動性已相當充沛，政府若持續以租稅支出降低短線交易成本，形同補貼高頻交易，不僅扭曲投資行為，也與租稅中性及公平原則有所牴觸。

有鑑於此，政府不宜在2027年底再次陷入延長與否的兩難，而應及早規劃明確、可預期的退場機制。如採階段式調整，先將當沖證交稅由1.5‰逐步調升至2‰，再依成交量、周轉率、當沖占比及市場波動等指標，決定是否恢復一般稅率。透過漸進調整與明確門檻，可降低政策驟然退場對市場的衝擊，也讓投資人與券商有充分時間因應。

建立穩健永續的基礎

坦然言，當沖降稅走到今日，已達到活絡市場及提升流動性的階段性目標。未來要思考的已非取消降稅是否造成量縮，而是台股如何建立更健康的市場競爭力。

一個成熟的市場不應依賴鼓勵散戶頻繁交易維持量能，而應強化上市公司品質、吸引機構與長期資金、推動金融商品創新及完善市場制度，還有投資人保護。政府也應提升資訊透明度，發展ETF等長期投資工具，吸引國內外長期資金，讓台股成交量建立在更成熟穩健及永續的基礎上，才是長久之策。