台灣醒報

美伊衝突歹戲拖棚，目前已從軍事對抗逐步擴大為經濟戰(金融、能源與貿易)。美國財政部長貝森特於8月25日宣布對伊朗祭出大規模經濟制裁，鎖定伊朗走私石油、規避制裁及替革命衛隊籌資的網絡，並擴大次級制裁，將數位資產、科技、黃金、航空及航運列為重點，企圖切斷伊朗取得美元與國際金融資源的管道。

面對美國經濟制裁，伊朗也不甘示弱，9月8日揚言在波斯灣設立海上禁區反制，讓美伊經濟戰進一步延燒至航運與能源市場。經濟戰影響不亞於傳統軍戰事，無論是全球能源供應或金融市場穩定將首當其衝，不容小覷。

能源衝擊擴散全球

油價對地緣政治衝突事件極為敏感，美伊衝突再度升高、荷姆茲海峽航運受阻，加上中東能源設施遭襲，使供應中斷風險升高，布蘭特原油9月8日一度逼近每桶100美元。惟部分航運仍維持、波灣產油國採替代出口，加上非OPEC增產，尚可抑制油價漲勢。高盛預估，若航運進一步中斷，油價恐衝破100美元，甚至上看120美元。

油價上漲的風險在於具有高度擴散性，其原因就在於，原油是運輸、電力及石化等產業的重要成本，若油價長期維持高檔，將推升企業生產、運輸與服務成本，並逐步轉嫁至消費者。進而形成油價上漲，成本增加，導致物價上升，通膨升溫的循環。在全球仍面臨高利率與貿易摩擦之際，能源價格再漲，恐進一步壓縮企業獲利與民眾消費。

油價若持續走高，將增加美國聯準會（Fed）9月升息的壓力。Fed將於9月15日至16日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，在美國8月非農就業數據強勁下，聯邦基金期貨顯示，市場預期升息1碼的機率已升至約六成。不過，最終決策仍取決於通膨數據，9月11日公布的8月CPI將是重要參考。若通膨持續降溫，Fed可能維持利率不變；若物價壓力仍高，則升息機率將進一步提高。

除Fed外，油價上漲帶來的通膨壓力，也可能使全球主要央行面臨更大的政策兩難。即使未立即升息，包括日銀及歐洲央行也可能延後降息，讓利率維持高檔更久，進而推升企業融資成本、壓抑投資意願與股市估值。金融市場因此將同時承受能源價格波動與高利率壓力，不僅牽制全球經濟復甦，也可能削弱企業投資與市場信心。

台灣物價面臨考驗

對能源進口依賴度高的台灣而言，美伊經濟戰引發的油價衝擊不容忽視。主計總處公布8月CPI年增2.04%，已連續四個月超過2%，其中油料費及外食費漲幅較為明顯。雖然目前尚非全面性通膨，但若國際油價持續攀升，汽柴油、航空、物流及石化等成本將逐步向下游傳導，推升餐飲與民生商品價格，並可能擴大通膨壓力。

更值得關注的是，若能源價格上漲由短期衝擊轉為持續性成本推升，將使央行在穩定物價與維持經濟成長之間面臨兩難，降息空間受到壓縮，甚至增加升息的政策壓力；企業也可能因成本與融資負擔同步上升而縮減投資，進一步牽制內需與整體經濟成長。屆時，樂觀的經濟成長數據恐要下修。

再者，政府不宜過度補貼油價，短期可適度穩定能源價格，避免油價暴漲立即衝擊民生；長期則應改採精準紓困，優先協助弱勢家庭、運輸業及高能源成本產業，避免增加財政負擔。同時強化戰略石油、天然氣庫存及電力燃料安全，推動能源多元化，並鼓勵企業提升能源效率、採取長期採購與避險策略，降低油價劇烈波動的衝擊。