《財經烏瞰》美元強勢 日圓獨憔悴

李沃牆 2024/06/24 12:22 點閱 1989 次
台銀日圓換匯價再度出現「0.2067」超低點「甜甜價」,創下34年以來新低點。(中央社)
台銀日圓換匯價再度出現「0.2067」超低點「甜甜價」,創下34年以來新低點。(中央社)

匯率、利率與物價無疑是影響金融市場與經濟的三劍客,只要其一興風作浪,市場便雞犬不寧。聯準會(Fed)遲遲不降息,也讓美元立於不墜。而由於美元的強勢,日圓、韓元及台幣等主要亞幣則相對疲弱,尤其是日圓跌跌不休,6月21的美元兌日圓匯率報159.12元,為4月29日以來首見。

台銀日圓換匯價再度出現「0.2067」超低點「甜甜價」,創下34年以來新低點。不少人好奇,為何美元強勢,而日圓獨憔悴?

美元強勢有理可循

美國勞工統計局公布的5 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3.3%,核心CPI年增升3.4%,分別創下 2022 年 7 月以來新低。看似好消息,但近幾個月卻都在3%左右盤旋,距2%的目標尚有一段差距。再者,5月非農就業人口激增,遠高於市場預估,就業人口上升通常會推升工資,形成工資物價螺旋,降低降息預期。

因就業與消費者支出優於預期,IMF上修今年美國經濟成長預測至2.7%。世界銀行甫公布的《全球經濟展望》(Global Economic Prospects) 報告,預估美國今年經濟成長率為 2.5%。但美國5月零售額幾乎沒有成長,顯示第2季經濟活動依然低迷。綜合而言,美國經濟數據好壞參半,聯準會今年最多降息一次的可能性最高。
加上美國總統大選不確定性,推升美元避險需求,吾人據此研判美元在短期內依舊強勢。

日圓供給過多

聯準會自2022年3月啟動升息循環迄今年5月底,一共升息20碼(5%),目前聯邦基金利率(Fed Funds)在[5.25-5.50%]。首先,美債殖利率走高,美元強升,大部分亞幣均貶值。尤其,日圓兌美元匯率於4月29日早盤貶破160大關,來到160.22,為1990年來首見,市場憂心亞洲貨幣競貶大戰一觸即發。這期間的美元指數升5.62%、日圓貶值24.8%、人民幣貶值11.93%、韓元貶值10.23%、而新台幣則貶值了11.75%。

其次,美日兩國的利差擴大讓套利交易大行其道,如借入低利率日圓,兌換高利率美元,然後貸出美元賺取利差,再加上日圓供給過多,導致日圓重貶。此外,日本央行結束負利率.也僅在3月升息0.1%。國際套利者趁機大舉放空日圓,使日圓一度貶至160關卡,迫便日本央行在4月26日至5月29日期間,耗資9.789兆日圓支撐匯價。預估到今年年底,日圓匯率將在155至160元左右波動。

不可否認,日圓貶值後,到日本旅遊的確可節省不少經費。日本政府觀光局日前公布,2024年3月赴日的外國旅客人數,年增69.5%,可見一斑。趨之若鶩的國際旅客雖然讓日本賺取不少觀光收入,但觀光公害逐步顯現,如熱門旅遊景點被人群擠爆,遊客製造髒亂、噪音及交通打結,嚴重影響居民生活品質。

台幣匯率區間波動

由於台灣與韓國產業重疊度高達成七成,若日圓維持在156以上,甚至160元,對於韓元會造成很大壓力。台幣匯率主要係受美元及外資動向影響,相對日圓重貶,台幣波動度反而較低。台幣目前在32至32.5元區間波動,至於對出口影響,特別是中國大陸市場,則需視競爭對手國韓元的貶值幅度。

另一方面,近來台股勢如破竹,銳不可當,而外資資金進出不僅影響股市,更波及台幣匯率。外資往往招之即來(台幣升值),揮之即去(台幣貶值);誠如央行總裁楊金龍所言,近來台灣外資進出集中且很大量,在匯市扮演要角,央行要管理並不容易,但會力守匯率穩定。

若然,大家對台幣匯率波動也無需太擔心了。