台灣醒報

在炎炎夏日中，歲序進入2025年下半年，全球經濟正站在一個極不確定的十字路口。從美國川普政府即將全面實施對等關稅政策，到中東地緣政治風險一觸即發，再加上主要經濟體貨幣政策轉向與國際資本流動加劇，使得全球與台灣經濟皆面臨成長趨緩與風險升溫的挑戰。
唯有未雨綢繆，強化經濟韌性與靈活調整機制，方能在動盪中維持穩健成長之路。

關稅緩衝期將屆滿

川普於4月2日宣布對各國實施10%至50%的對等關稅，並於4月9日對除中國外的國家給予90天緩徵期。儘管5月28日美國貿易法院裁定此舉逾權，隔日聯邦上訴法院仍允許暫時繼續徵收。隨著7月9日緩衝期將屆滿，川普近日又開口警告，擬加大對日本、歐盟等國施壓，促使儘速達成協議。

正常關稅談判本就漫漫長路，然川普政府一開始雄心勃勃，欲於90天內達成近百項貿易協議，但現在距離最後期限僅剩幾天，敲定的協議數量著實有限。目前除了英國與美方達成首個貿易協議外，在中美倫敦談判達成「框架協議」後，川普於6月26宣布他與中國大陸簽署了一項貿易協議。

美國財政部長貝森特也警告，未達協議的國家，關稅恐將在7月9日恢復到原來的水平，從11%到50%不等。亞洲不少國家中的初始對等關稅均很高，包括日、韓在內許多國家和美國還在談判階段。消息指出，目前美國已與台灣、印尼、越南、印度接近達成協議，但也僅止於傳聞，遑論公布談判內容。

台幣強升匯損擴大

美國聯準會(Fed)在2024年下半年開始逐步調降利率，導致美元相對走弱，主要亞幣中，如新台幣、韓元與人民幣則呈升值趨勢。今年4月新台幣仍在33元附近，但因美元資產遭拋售、美元走貶、熱錢流入及出口商拋匯等因素，5月初新台幣開始急升，單月大漲2.088元、漲幅6.98%，為1989年以來最大單月升幅。

進入6月還是升不停，在預期升值的情況下，新台幣在6月27日以29.140元開出後持續走升，盤中升破29整數關卡，甚至升至28.904，出口商普遍面臨巨額匯損，哀鴻遍野。

根據央行統計，截至6月30日，台幣自2023年底與2024年初起分別升值2.79%與9.63%，居亞洲貨幣之首。

國內經濟轉趨保守

行政院主計總處最新經濟預測，將今年GDP下修至3.1%，雖仍勉強「保3」，但較2月下修0.04個百分點，反映下半年成長動能趨緩的壓力。其中，上半年受惠全球AI相關需求，廠商避關稅而提前出口等因素，出口數據極為亮眼，GDP成長率預估達5.35%。

然而，5月製造業景氣轉衰退至藍燈，6月PMI下降至50.8，為今年3月以來最低。透露出下半年在國際需求轉弱與關稅摩擦升溫下，出口動能恐將明顯趨緩。

央行在6月19日舉行理監事會，決議利率不變、連5凍，符合市場預期，對今年經濟成長率預測維持3.05%，並下修消費者物價上漲率至1.81%。然而，國泰台大研究團隊考量國際經濟前景不穩、認為上半年民間消費力道趨緩，以及關稅措施可能影響等三大不確定因性，警告下半年出口恐出現嚴重下滑。

提早部署審慎應對

面對下半年諸多不確定性與外部挑戰，政府與企業應提早部署、審慎應對，其一，加強產業韌性與供應鏈多元化：鼓勵出口產業分散市場與生產基地，降低對特定國家或區域的依賴，並擴展對東協、印度與中東市場的滲透率。其二，完善匯率與原物料避險機制：協助中小企業建構財務避險工具，以降低匯率與能源價格波動所帶來的經營風險。

其三，擴大內需與數位轉型投資：透過稅制優惠與數位基礎建設，加速服務業創新與中小企業數位轉型，以內需市場支撐經濟動能。其四，關注勞動市場與青年就業：面對全球變局與製造業大量外移風險，政府應強化勞動力培訓與產學合作，減緩結構性失業風險。